中国人民银行刚刚发布的金融数据显示，9月末，广义货币(M2)余额同比增长7.2%；社会融资规模存量同比增长7.1%；人民币各项贷款余额同比增长4.8%；贷款利率继续保持低位，保持了较强的实体经济支持力度。

前三季度货币金融环境整体表现如何？哪些看点值得关注？

金融总量增长：稳

9月末，社会融资规模存量与M2余额延续合理增长态势，为前三季度经济平稳运行、向新向优营造了适宜的货币金融环境。

“当前宏观政策持续积极有为，有力支撑金融总量合理增长。”市场人士分析，央行在年初出台多项结构性货币政策举措的基础上，9月进一步对若干货币政策工具进行调整完善，重点支持“六张网”建设、科技创新和设备更新以及民营中小微企业等领域，充分体现了适度宽松的货币政策取向。

9月30日，人民银行根据市场实际需求，开展了8335亿元隔夜逆回购操作，并于10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购操作。业内人士分析，央行在跨季与国庆长假叠加时点适时加大公开市场操作力度、灵活搭配期限，呵护了市场流动性。

今年以来，央行s两次出台一揽子结构性货币政策措施。“这是新旧动能转换背景下有针对性的务实管用政策，能够引导金融机构进一步提高服务实体经济的适配性，”业内专家指出，下一阶段，随着货币政策存量与增量措施的集成效应进一步显现，金融体系将继续保持对实体经济高质量发展的有力支持。

多元融资结构：优

从社融增量结构看，债券、股票融资占比持续上升，融资渠道多元化特征更加鲜明。

初步统计，2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元；企业债券净融资2.75万亿元。

专家分析，前三季度，债券和股票融资合计占社融规模增量比重达49.48%，已超过贷款占比约7个百分点。特别是企业债券快速增长，9月末增速达到9.3%。

“需要看到，融资结构变化是经济结构转型的客观映射。”权威专家分析，随着房地产市场供求关系变化和地方债务化解，过去一段时间“贷款密度”比较高的房地产、融资平台等领域信贷需求自然回落，而以科技创新、先进制造为代表的新质生产力领域融资方式更为多元，倾向通过债券、股权等融资方式满足其不同成长阶段的差异化融资需求，对银行贷款形成了良性补充和替代。

支持实体力度：强

贷款规模保持合理增长的同时，信贷结构也持续优化。数据显示，9月末，普惠小微贷款余额同比增长6.7%，不含房地产业的服务业中长期贷款余额同比增长9.2%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

专家分析，今年以来，金融“五篇大文章”领域贷款连续保持两位数增速，新增贷款占比升至70%以上，科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速持续高于各项贷款增速，金融服务实体经济高质量发展的适配性不断提升。

业内专家认为，资金投向的这种变化，是金融支持高质量发展的适配性不断提升的外在表现。近年来，随着经济高质量发展，我国货币信贷也从外延式扩张转向内涵式发展，金融对实体经济的支持，不再体现为单一的贷款增长，也不再只体现为宏观金融总量的持续扩张，而是更多地体现在结构优化等质效提升。

市场普遍认为，金融“五篇大文章”领域贷款占比提升，表明金融资源正在更多地向科技创新、绿色发展和中小微企业等重点领域集聚，这些领域的有效融资需求得到了充分满足，将为经济高质量发展注入新动能。